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贝莱德搭建完成《GENIUS法案》所需储备基础设施，你的合规体系跟上节奏了吗？

2026年8月13日 作者：Cyrus Tong 2026年8月4日，贝莱德推出两款代币化货币市场产品。两项产品合在一起，代表传统资管机构迄今为止，在稳定币储备管理体系建设方面迈出的最重大一步。 第一款为贝莱德精选国债流动性基金（BSTBL），是现有国债流动性基金设立的代币化份额类别，在以太坊公链发行，纽约梅隆银行同时担任过户代理与代币化服务商。 第二款为贝莱德日复投稳定币储备工具（BRSRV），属于定制化产品，由Securitize承担过户代理与代币化服务，专门设计用于满足美国合规支付型稳定币发行方依据《GENIUS法案》认定合格储备资产的相关要求。 这并非试验性质试点项目。 作为全球最大资产管理公司推出的机构级基础设施产品，两款产品专为数周前正式落地的监管规则打造。对于稳定币领域的合规从业者而言，它们重新定义了储备资产质量的基准标准。 BUIDL基金会与后续布局 想要理解BSTBL与BRSRV落地的重大意义，需要理清其背后的发展脉络。 2024年3月，贝莱德联合Securitize推出旗下首只代币化货币市场基金BUIDL。 此后两年间，BUIDL资产管理规模增长至约25亿美元，成为标杆级机构代币化储备产品，同时为USDGO等项目提供储备资产。 BSTBL与BRSRV是该战略的迭代升级版本，二者在设计目标上存在明确区分：BSTBL将贝莱德核心国债流动性基金接入以太坊，面向原生加密领域投资者提供机构级现金管理方案。 BRSRV则完全围绕《GENIUS法案》储备体系搭建，量身打造以满足美国合规支付稳定币发行方遴选储备资产时需要达到的准入标准。 这一区别对合规工作至关重要。BSTBL属于面向机构的代币化投资产品；而BRSRV是合规基础设施产品，其设计标准由监管规则确立，而非单纯由市场需求驱动。 贝莱德首席财务官Martin Small在二季度财报沟通中阐释了该战略：此次产品备案，旨在把贝莱德核心现金管理能力延伸至数字资产客户当前的业务场景。随着稳定币与数字钱包持续普及，市场需要能够原生运行于数字生态、具备高品质的储备与流动性工具。 这一定位十分精准：贝莱德无意以稳定币发行方身份入局赛道，而是选择成为所有稳定币发行方的基础设施服务商。 对储备管理合规工作意味着什么 BRSRV的推出，直接影响《GENIUS法案》生效后，合规团队评估储备资产质量的思路。 《GENIUS法案》针对合规支付稳定币发行方提出的储备要求，原则清晰：储备支撑资产必须具备高品质、高流动性，且存放架构能够保障持币人的权益。…

Nicole Nicole August 13, 2026